李大霄：险资入市是重大利好 或助推中国股市向3400点发起总攻

   

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　　金融监管总局新闻发言人、政策研究司司长郭武平5月22日在国新办新闻发布会上表示，保险资金长期投资改革试点的首批试点规模是500亿元，第二批试点是1120亿元，最近还要做第三批600亿元的批复，规模合计是2220亿元。

　　对此，前券商首席经济学家李大霄表示，该举措为重大利好消息，非常有力地支持中国股市稳定，在一系列积极的股市政策推动下，中国股市有望向3400点大关发动第六次总攻，由于险资运作的独特性，本次进攻或呈现“无量牛”新特征。当然仅限好股票。

　　截至2024年末，保险资金总规模为34.93万亿元‌，年均增速16%，当下我国利率水平创下历史新低，险资的面临越来越严峻的资产荒挑战。

　　保险资金作为金融体系重要组成部分，其长期性和稳定性特征构建了区别于其他金融资本的独特运作逻辑。这两个核心属性不仅影响着保险企业的资产配置策略，更对股票市场发展产生深远影响。

　　在长期性维度上，保险资金的生命周期与保险合同存续期保持高度契合。人寿保险产品普遍具有10-30年的保障周期，养老保险资金沉淀时间甚至跨越代际。这种时间跨度为资金管理者创造了跨周期配置的可能。

　　而中国股市最大的问题是资金来源短期化，这是股市大起大落的根源。而险资天然的长期性有效地解决了这个问题，股市中高流动性优质资产又成为险资的最佳选择。这是一个互惠互利的最佳组合。

　　总的来说，险资和其他长期资金的加盟，有效地改变了中国股市的资金短期化特征，中国股市或步入长期健康稳定发展新阶段。由于本文篇幅有限，有兴趣读者可以在新书《李大霄投资战略》第三版中详细阅读。

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